每日市场展望，2026年1月27日 

Patrick Munnelly,Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

股市连续第五个交易日延续上涨势头，货币在周一的剧烈波动后企稳，市场在日元可能干预的传闻中逐渐恢复平静。MSCI全球所有国家指数（衡量全球股市的关键指标）徘徊在历史高位附近，亚洲股​​市上涨0.7%，创下历史新高，提振了该指数。继周一华尔街股市强劲表现之后，美国和欧洲股指期货预示着未来将进一步上涨。日元在连续两日上涨后小幅回落，市场传闻美日可能采取协调一致的汇率干预措施。与此同时，黄金和白银价格稳定在历史高位附近。近期，日本债券市场的动荡以及对汇率走势的猜测加剧了各类资产的波动。美联储将于周三公布政策决定，各大科技公司也将发布财报。市场关注的焦点现在转向人工智能驱动的股市上涨能否持续。尽管货币和贵金属价格波动，但股票交易员似乎并未受到进一步波动的影响。华尔街周一反弹，结束了自6月以来首次连续两周的下跌。

英国国内方面，英国零售商协会（BRC）报告称，1月份商店价格同比上涨1.5%，高于12月份的0.7%。食品价格同比上涨3.9%（此前为3.3%），而非食品价格同比上涨0.3%（此前为-0.6%）。虽然BRC商店价格通胀率低于3.4%的总体CPI，但食品价格涨幅与CPI食品价格涨幅一致，这表明2月18日公布的下一期CPI数据可能出现上调。此外，由于英国天然气和电力市场管理局（OFGEM）第二季度能源价格上限窗口将持续开放至2月17日，不断上涨的天然气批发价格可能会限制CPI中能源价格的预期降幅。尽管食品和能源价格通胀趋势应同比下降，但近期事态发展可能会减缓通缩速度，对货币政策委员会鹰派的立场短期影响有限。

日元、黄金价格、美国政府停摆风险、关税、汽油价格上涨、斯塔默/伯纳姆事件以及对下一任美联储主席的猜测占据了市场新闻的头条。在此背景下，关注德国IFO民调似乎有些不合时宜。然而，撇开法国政治因素不谈，与美国和英国相比，欧元区一直是相对稳定的支柱，其政策也较为一致，CPI徘徊在2%的目标附近。尽管如此，最新的IFO数据还是引发了一些担忧。1月份的IFO指标略低于预期，这使得人们对德国财政刺激措施的预期效果的规模和时间产生了不确定性。尽管人们对这些措施抱有乐观态度，但IFO指标仍然将1月份的结果置于“危机”象限。行业间差异明显，制造业表现优于服务业——这与周五公布的PMI结果相反——但整体增长势头充其量只能说是疲软。展望未来，周五公布的第四季度GDP初值数据或许会带来更清晰的前景。尽管市场普遍预期第四季度环比增长0.2%，但考虑到目前经济形势处于IFO时钟的左下象限，2026年第一季度环比增长0.3%的预测中值似乎过于乐观。

隔夜新闻

• 特朗普因贸易协议拖延将韩国关税提高至25%

• 美国将乌克兰安全保障与割让领土的和平协议挂钩

• 英国商店物价通胀升至近两年来的最高水平

• 随着货币贬值贸易加速推进，黄金价格继续上涨，突破5000美元大关

• 黄金热潮刺激矿业公司在南非寻找金矿

• 英国首相斯塔默：不会被迫在美中之间做出选择

• 冬季风暴过后，美国天然气价格飙升至三年高位

• 富时100指数旨在简化海外公司在蓝筹股指数中上市的流程

• 欧盟议会推迟解冻美中贸易协议的决定

• 北约首相吕特警告：没有美国，欧洲无法自卫

• 随着通缩缓解，中国工业利润扭转颓势

• 美光科技承诺投资240亿美元，提升新加坡芯片产量

• 太平洋投资管理公司（Pimco） 410亿美元暴跌后，仍坚持看好日本长期债券

• 英国呼吁对Netflix收购华纳兄弟的竞购进行竞争审查

• 安踏体育拟以18亿美元收购彪马29%股份

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1700-05 (1.2BLN), 1.1720-25 (419M), 1.1735-50 (1.43BLN)

• 1.1780 (492M), 1.1800-10 (1.7BLN), 1.1815-25 (1.9BLN), 1.1885-00 (1.3BLN)

• USD/JPY: 156.15 (400M), 157.00 (909M), 157.50 (716M), 158.00 (334M)

• EUR/JPY: 180.50 (294M)

• USD/CHF: 0.7750 (265M), 0.7890 (350M)

• GBP/USD: 1.3460-75 (418M). EUR/GBP: 0.8600 (976M), 0.8700 (527M)

• AUD/USD: 0.6825-35 (760M), 0.6850 (239M)

• AUD/NZD: 1.1510 (300M), 1.1560 (200M), 1.1610 (230M), 1.1660 (302M)

• 1.1700 (445M)

截至1月23日，CFTC持仓情况：

• 股票基金投机者已将其标普500指数芝加哥商品交易所（CME）净空头头寸减少了48,733份合约，降至400,381份合约。与此同时，股票基金经理已将其标普500指数芝加哥商品交易所（CME）净多头头寸减少了49,679份合约，总计882,629份合约。

• 投机者已将其芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸减少了132,601份合约，降至2,136,519份合约；同时，其10年期国债期货净空头头寸也减少了214,865份合约，降至655,640份合约；此外，其2年期国债期货净空头头寸也减少了79,758份合约，降至1,225,122份合约。相比之下，投机者增加了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货的净空头头寸，增加了23,725份合约，目前总计258,822份。此外，投机者将CBOT美国国债期货的净空头头寸转为23,070份合约，而上周的净多头头寸为13,835份合约。

• 目前比特币的净多头头寸为298份合约，瑞士法郎的净空头头寸为-43,207份合约。英镑的净空头头寸为-21,980份合约，欧元的净多头头寸为111,695份合约。最后，日元的净空头头寸为-44,829份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 6905 目标 7000

• 低于 6895 目标 6860

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 1.18 目标 1.1930

• 低于 1.1750 目标 1.1615

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 1.3550 目标 13740

• 低于 1.3430 目标 1.3290

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 157.75 目标 160

• 低于 156 目标152

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4900 目标价 5200

• 低于 4885 目标价 4775

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 89.8k 目标价 92k

• 低于 88.7k 目标价 84.3k